Sự hấp dẫn của ETF
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười 30, 2020
Dự thảo thông tư hướng dẫn tạo và quản lý quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) mang đến cho nhà đầu tư hy vọng lớn hơn về việc cải thiện tính thanh khoản của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, đây không phải là điều kiện duy nhất để quỹ mở linh hoạt triển khai đầu tư tại Việt Nam, mà là hàng loạt kênh hợp pháp sau khi sử dụng quỹ mở hiện có. Thị trường đang rất sôi động.
Trong tháng 9, nếu cần chọn phiên giao dịch đại diện cho hoạt động của quỹ ETF, thì nhà đầu tư chắc chắn sẽ chọn phiên giao dịch tiếp theo. Ngày 21/9, đây là giai đoạn hàng loạt cổ phiếu trong rổ chỉ số VN30 tăng mạnh.
Nhiều công ty chứng khoán cho rằng ngày 21/9 là ngày giao dịch cuối cùng trước khi quỹ FTSE-Vietnam Index ETF và Van Eck Market Vector ETF điều chỉnh các mã thành phần trong kỳ tái cân bằng hàng quý. Công ty chứng khoán Bản Việt phân tích: “Chúng tôi nhận thấy giá một số cổ phiếu liên quan đến tái cân đối biến động mạnh, ngoại trừ STB, tất cả các cổ phiếu chiếm tỷ trọng tăng trong quỹ ETF đều tăng, kể cả HSG và PGD trong rổ FTSE và BVH. SBT, HAG và VCB trong rổ Van Eck đều tăng, FTSE có vẻ giao dịch mạnh hơn, đẩy cổ phiếu lên mức trần, ngoại trừ FTSE, các cổ phiếu như GMD, KDC, PNJ và PPC đều đóng cửa ở mức giá khởi điểm Các cổ phiếu được ước tính làm giảm giá của quỹ VanEck như CTG (+ 2,2%) và DPM (1,1%) lệch khỏi kết quả tái cân bằng và tăng điểm, kết thúc phiên giao dịch, VN index tăng 1,59% đóng cửa ở mức 395,48 điểm, chỉ số HNX Tăng 2,32% đóng cửa ở mức 56,71 điểm. Tổng thanh khoản của các giao dịch liên quan đến quỹ ETF tăng 73% lên 985 tỷ đồng. “Câu hỏi quan trọng là thị trường sẽ nhìn thấy gì từ một giao dịch tăng vọt? Về phía nhà đầu tư, đây có thể coi là sự gia tăng giá trị tài sản ròng (NAV, giá trị tài sản ròng) để cải thiện mức độ sẵn sàng của danh mục báo cáo, nó là một chỉ báo của nhà đầu tư. Những người khác trên thị trường chọn thời điểm để “ra hàng”. Bầu Hiển cho hay, theo báo, sẽ bán bằng mọi giá và “ngừng giao dịch trên thị trường chứng khoán”. Tâm lý của những người như ông Nan không phải chỉ là thiểu số. Ngày 24/9, thị trường mở cửa giảm mạnh, hàng loạt cổ phiếu xuống mức thấp rồi tuần sau lại giảm, chứng tỏ tâm lý này đang tồn tại trong quần chúng. -Khi các quỹ ETF làm rung chuyển thị trường và cân đối lại danh mục đầu tư để thoát ra, không chỉ nhà đầu tư cá nhân lựa chọn mà nhà đầu tư nước ngoài cũng được hưởng lợi từ việc rút quỹ ETF. Trạng thái này. Sau nhiều tháng mua ròng, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trong tuần cuối cùng của tháng 9: trên sàn HOSE, họ bán ròng 304 tỷ rupiah tài sản ròng. Kết quả là trong tuần cuối cùng của tháng 9, cổ phiếu của 18 trong số 24 ngành niêm yết đã giảm, nhóm ngành chính giảm 4,78%, bất động sản giảm 3,64% và chứng khoán giảm 3,13%. Tương ứng với nhận định của một số chuyên gia rằng khối ngoại “quan tâm” đến nhóm cổ phiếu ngành tài chính, ngân hàng, bất động sản và ngược lại, họ rất quan tâm đến nhóm công nghiệp. tiêu dùng.
Đặc biệt trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 9, nhóm sản xuất thực phẩm và đồ uống đã tăng 3,29%. Ngoài yếu tố tăng trưởng của các công ty theo mùa (như Công ty Cổ phần Kinh Đô), sự tăng trưởng đột biến của toàn nhóm ngành cũng rất quan trọng và có thể được sử dụng như một chỉ báo về xu hướng của nhà đầu tư. Quốc gia có được liệt kê trong tương lai gần?
Từ diễn biến trên, có thể thấy ETF đã trở thành một chỉ báo “dẫn đường” cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Đặc biệt, ETF không còn chỉ là các chỉ số giám sát, khi các nhà đầu tư cá nhân tìm cách dự báo và giao dịch dựa trên kết quả tái cân bằng hàng quý. Tuy nhiên, theo quan điểm tích cực, việc ETF tái cân bằng đều đặn hàng quý sẽ đồng nghĩa với việc thanh khoản của thị trường có sự tăng trưởng rất tốt, nhưng ngược lại, sau mỗi bận rộn và bận rộn, khi ETF ổn định danh mục đầu tư thì đầu tư. Người đó sẽ mất … định hướng. Đúng. Không thể dựa vào chỉ số tăng / loại trừ chỉ số để đầu tư, và các giao dịch thị trường sẽ không trở nên mạnh mẽ hơn cho đến ít nhất là đợt điều chỉnh hàng quý tiếp theo.
Hầu hết các quỹ trong và ngoài nước đều lỗ nặng do tài sản ròng âm.Liên quan đến mệnh giá và chứng chỉ quỹ cho các giao dịch dưới giá trị tài sản ròng. Ngoại trừ VF1 (Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam), giá giao dịch của hầu hết các chứng chỉ quỹ đều thấp hơn giá trị tài sản ròng trên 30%. Dưới sự giám sát của Công ty TNHH Ngân hàng HSBC, quỹ đầu tư doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam VF4 do Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam quản lý đã giành “ngôi vương” về chứng chỉ quỹ. Khi giá trị tài sản ròng giảm xuống còn 6.254 tỷ đồng, mất giá niêm yết, tức là lỗ 37% so với quỹ mệnh giá. Ngay trong phiên giao dịch ETF sôi động ngày 21/9, VF4 vẫn được giao dịch ở mức 4,2, tức thấp hơn gần 33% giá trị tài sản ròng và mất 58% mệnh giá. Rõ ràng, các nhà đầu tư không còn mặn mà với các quỹ đầu tư.
Không chỉ thua lỗ do thị trường suy thoái, các quỹ đầu tư còn bị lỗ tiền tệ. Giả sử một quỹ đầu tư nước ngoài vào thị trường Việt Nam cách đây 5 năm, ngoài khoản lỗ do suy thoái thị trường, họ còn bị thiệt hại kép do lỗ tiền tệ. Chúng ta hãy lấy một ví dụ đơn giản: tỷ giá USD do Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam công bố vào ngày 16 tháng 9 năm 2007 là 16.200 VND / USD, và tỷ giá bán USD vào ngày 13 tháng 9 (khi giá trị tài sản ròng của quỹ được công bố) là. ) Là 20.870 VNĐ. Chênh lệch tỷ giá kỳ hạn 5 năm xấp xỉ 29%.
Ngoài ra, do lạm phát và lãi suất thực âm, các nhà đầu tư nước ngoài cũng bị lỗ thông qua quỹ. Một nhà đầu tư nước ngoài đặt ra một câu hỏi đơn giản: nếu anh ta có 1 triệu đồng vào năm 2010, anh ta có thể mua 40 tô phở ở nhà hàng A với giá 25.000 đồng một tô và gửi tiền vào ngân hàng. Hàng mua lãi 15% năm sau được 1,15 triệu đồng, tổng cộng 111,5 triệu đồng mới mua được 32 tô phở của cùng một cán bộ. Như vậy, có thể tính được phần thiệt hại về tài sản thực tế không?
Do thua lỗ, các quỹ làm tăng giá trị tài sản, do đó làm tăng vốn. Đây cũng là cách giúp quỹ lỗ đều. Giả sử số vốn đầu tư ban đầu của bạn là 100 đồng, sau 2 năm còn lại là 50 đồng và lỗ là 50%, nếu yêu cầu thêm vốn đầu tư là 100 đồng thì tổng số vốn là 100 + 100 = 200, và lỗ Mức giảm 50 / (100 + 100) tương đương 25%, do biến động thị trường ngày càng gay gắt, không chỉ có quỹ trong nhiều năm mà nhiều công ty niêm yết đã tăng vốn.
Do đó, nhận thấy đầu tư vào Việt Nam sau một thời gian, không phân biệt lãi lỗ, giá trị tài sản của quỹ ngày càng tăng. Quỹ đầu tư VF1 tăng từ 300 tỷ đồng năm 2004 lên 500 tỷ đồng năm 2006 và sau đó tăng lên 1 nghìn tỷ đồng năm 2007. Giá trị tài sản ròng của FTSE Vietnam Index ETF biến động rất ít, bám sát chỉ số Vietnam Index, nhưng tài sản ròng của quỹ này lại theo sát. Cao gấp 60 lần so với mức ban đầu. Nhà đầu tư khó trông chờ vào giá trị tài sản đầu tư khổng lồ “chôn chân” trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng vẫn nhận thấy đây là thị trường rất hấp dẫn nhà đầu tư. Nhưng người nước ngoài. — Tóm lại, kể cả quỹ mở hay quỹ đóng đều phải đối mặt với “sóng lớn” và khó khăn chung trên thị trường chứng khoán, nên nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào một số quỹ. Có một kênh pháp lý sơ bộ để tăng sức hấp dẫn của thị trường?
Theo báo cáo của LCF Rothschilds (Anh) ngày 16/4, Việt Nam có 32 quỹ đầu tư. Công bố tên và thông tin hoạt động (Có nhiều quỹ đầu tư và nhà đầu tư tổ chức khác đang hoạt động trên thị trường, nhưng LCF Rothschilds không thể thu thập dữ liệu trong báo cáo). Theo báo cáo này, hầu hết các quỹ hoạt động trên thị trường Việt Nam đều có thời gian hoạt động từ 5-10 năm, họ đầu tư vào nhiều loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, đầu tư vốn trực tiếp, bất động sản. . Tài sản, cơ sở hạ tầng và nguồn lực. Tính đến ngày 16/4, tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ đầu tư là 4,1 tỷ USD. Như vậy, so với thời kỳ đỉnh cao (tổng tài sản lên tới 6 tỷ đô la Mỹ) thì rõ ràng, trung bình các quỹ ngoại đã lỗ hơn 31% …—— Một báo cáo khác cũng đến từ Rothschild của Anh-Việt Nam. Vào tháng 9, nó có hơn 20 quỹ đầu tư đại chúng nước ngoài, và những cổ phiếu này là bằng chứng về các quỹ niêm yết đang hoạt động trên sàn chứng khoán. Quy mô tài trợ rất khác nhau, từ hàng chục đô la đến hàng trăm triệu đô la. Mặc dù có sự đa dạng về quy mô và giá trị tổng tài sản khổng lồ, nhưng nhìn chung, các quỹ vẫn thua lỗ và luôn có nhu cầu huy động vốn.