Tăng cường các quy định phát hành trái phiếu doanh nghiệp
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười Một 02, 2020
Gần đây, các công ty có xu hướng chuyển từ vay vốn ngân hàng sang phát hành trái phiếu riêng lẻ dưới nhiều hình thức. Đặc biệt, theo Bộ Tài chính, còn có hình thức sử dụng trái phiếu vào mục đích đặc biệt của công ty.
Các nhà đầu tư cá nhân đã gia tăng thị trường và không đủ khả năng tiếp cận thị trường. Thông tin về mục tiêu phát hành, tình trạng tài chính, khả năng thanh toán và bảo lãnh của trái phiếu, thiếu khả năng phân tích và đánh giá sẽ dẫn đến rủi ro đối với các trái phiếu này. -Theo số liệu thống kê của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, 11 tháng đầu năm 2019, 28/177 công ty có số lượng phát hành cổ phiếu gấp 3 lần (27,8% kế hoạch). Trong đó, có 11 công ty có số lượng phát hành vượt 50 lần vốn chủ sở hữu, 6 công ty có số lượng phát hành vượt 100 lần. Nhiều công ty không làm rõ mục đích sử dụng vốn và phương án tổ chức nguồn trả gốc, lãi trái phiếu. Đảm bảo rằng số dư chưa thanh toán của trái phiếu liên kết không vượt quá ba lần vốn chủ sở hữu. Quy định mới này nhằm hạn chế tình trạng các công ty nhỏ phát hành trái phiếu với số lượng lớn, tiềm ẩn rủi ro cho cả công ty và nhà đầu tư. Việc hạn chế phát hành trái phiếu riêng lẻ cũng khuyến khích các công ty chuyển sang phát hành trái phiếu ra công chúng, từ đó tăng tính công khai, minh bạch cho thị trường.
Ngoài ra, dự án yêu cầu thời gian giữa hai đợt phát hành trái phiếu tối thiểu là 6 tháng, và mỗi đợt phải có các điều kiện và điều khoản giống nhau. Quy định mới này nhằm hạn chế các chi nhánh công ty nhỏ có các mã trái phiếu khác nhau, phá vỡ các quy định về phạm vi phát hành riêng lẻ cho dưới 100 nhà đầu tư và hạn chế giao dịch trong vòng một năm. — Ngoài ra, nhiều loại trái phiếu lãi suất cao đã được phát hành trong thời gian gần đây, đặc biệt là các công ty bất động sản. Bộ Tài chính cho biết, lãi suất phát hành trái phiếu do công ty và nhà đầu tư tự thỏa thuận, xác định nhưng việc phát hành trái phiếu lãi suất cao có thể tác động tiêu cực đến lãi suất trái phiếu. Lợi ích thị trường dẫn đến rủi ro. Điều này đúng cho cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư.
Do đó, dự thảo mới là sự bổ sung quy định lãi suất phát hành trái phiếu không được vượt quá mức quy định tại Điều 468 Luật Dân sự 2015, hiện là 20% / năm. Đồng thời, lãi suất phát hành được coi là chi phí lãi vay của doanh nghiệp khi xác định thu nhập chịu thuế công ty. Do đó, khi xác định thu nhập chịu thuế không được trừ phần lãi suất cao hơn 150% so với lãi suất chuẩn do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo.
Quỳnh Trang