Cổ phiếu ngân hàng mất “ngôi vương”
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười Một 03, 2020
Mệnh giá cổ phiếu ngân hàng vẫn là một rào cản tâm lý quan trọng. Bởi đây là khoản thực góp mà nhà đầu tư đã đóng góp vào ngân hàng khi tham gia tăng vốn trong nhiều năm qua. Các ngân hàng sử dụng các sản phẩm dịch vụ ngân hàng để mở rộng mạng lưới, phát triển thêm chi nhánh, hiện đại hóa công nghệ … – Sự chuyển đổi tích lũy tài sản đã diễn ra trong nhiều năm. Vì vậy, khi cổ phiếu ngân hàng thấp hơn mệnh giá thì có thể coi là thấp hơn giá trị thực của nó. Có tám cổ phiếu ngân hàng niêm yết, trong đó có hai cổ phiếu dưới mức trung bình. Mã đầu tiên là NVB của Ngân hàng TMCP Nam Việt (Navibank), mã thứ hai là SHB của Ngân hàng TMCP Sài Gòn-Hà Nội, lần lượt là 25% và 40%. Cần nhớ rằng đầu năm nay, giá cổ phiếu HBB của Habubank giảm tới 4.000 đồng, nhà đầu tư nhảy vào “rượt đuổi” khiến HBB trở thành cổ phiếu nóng!
Có thể coi giá trị thấp hơn giá trị danh nghĩa. Mức độ “vừa rẻ” của cổ phiếu ngân hàng. Vì đầu tư vào “cổ phiếu hoàng gia” khó có thể lỗ. Trong nhiều năm, trong số các ngân hàng Mekong Bank, Habubank, Đệ Nhất và Tín Nghĩa, chỉ có Mekong là giải thể và các thương hiệu sau đó được sáp nhập vào các ngân hàng khác, nhưng không có ngân hàng nào phá sản. .
“King Stock” còn được biết đến với tính minh bạch, vì hoạt động ngân hàng chịu sự điều chỉnh của 3 luật (Luật các tổ chức tín dụng, Luật công ty, Luật chứng khoán). Do đó, báo cáo tài chính của ngân hàng được đánh giá là khá sạch. Mặt khác, trong giai đoạn khó khăn như hiện nay, “kinh doanh tiền tệ” vẫn lãi hơn các ngành kinh doanh khác.
Khủng hoảng, nhưng các ngân hàng vẫn có thể trả cổ tức hấp dẫn bằng tiền mặt. Lấy Ngân hàng Quân đội MBB làm ví dụ, mỗi thị trường định giá 1,3 điểm, nhưng dự kiến chia cổ tức năm nay lên tới 15%. Hiện vẫn còn nhiều cổ phiếu ngân hàng được mua bán qua sàn, giá chuyển nhượng hầu hết thấp hơn mệnh giá, nhưng cổ tức tiền mặt cao hơn 10% / năm. Đầu tư vào chứng khoán thu nhập cố định, hiển nhiên mua cổ phiếu ngân hàng hiện nay hấp dẫn hơn gửi tiết kiệm.
Khi bạn so sánh cổ phiếu, bạn sẽ thấy cổ phiếu ngân hàng rẻ hơn. cho. Chẳng hạn, Chứng khoán Sài Gòn (SSI) là công ty chứng khoán hàng đầu với giá giao dịch cổ phiếu là 1,6 điểm. Quy mô vốn chủ sở hữu của SSI tương đương với một ngân hàng nhỏ, nhưng xét về mạng lưới nhân sự, cơ sở vật chất và tổng tài sản.
Theo quy mô của SSI những năm trước, các ngân hàng TMCP Les có thể đạt doanh thu từ 50-600 tỷ đồng, tăng trưởng đều đặn hàng năm. SSI vẫn chưa đạt được sự ổn định này. Mỗi ngành có đặc thù riêng, tương quan giá cổ phiếu EIB của Ngân hàng Xuất nhập khẩu thấp hơn SSI. Giá cổ phiếu CTG của Vietinbank thấp hơn của Công ty chứng khoán TP HCM cho thấy chứng khoán không thực sự đắt, mà là “cổ phiếu hoàng gia” thì rẻ!
Nhưng điều độ là tốn kém. Thị trường tốt cho cổ phiếu ngân hàng cũng rất mơ hồ. Mặc dù tỷ lệ giá trên sổ sách, ROE, ROE được công bố vẫn ở mức “không đáng kể” nhưng giới đầu tư vẫn đặt câu hỏi về tính minh bạch của “cổ phiếu Vua”. Ngoài thu nhập, còn có nhiều chỉ tiêu quan trọng không kém khác như tỷ lệ đảm bảo tài chính, tỷ lệ nợ xấu và cơ cấu ngân hàng, tuy nhiên điều này không phải lúc nào nhà đầu tư cũng có thể tìm ra câu trả lời một cách trọn vẹn và nhanh chóng. . Chẳng hạn, năm 2011, Habubank báo lãi sau thuế gần 330 tỷ đồng thì quý I tiếp tục báo lãi 29 tỷ đồng.
Nhưng tại đại hội cổ đông cuối tháng 4, ban lãnh đạo Habubank thông báo tình hình tài chính đã khác. Kết quả là đến cuối tháng 2, mặc dù vốn được phép là 4.025 tỷ đồng nhưng vốn chủ sở hữu của Habubank chỉ còn 195 tỷ đồng và tỷ lệ nợ xấu là 32%. Trước đó, với tư cách là một ngôi sao đang lên, Habubank đã vay của Vinashin 2.745 tỷ đồng và mua thêm 600 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp phát hành. Khi Vinashin “bay” thì Habubank cũng có nguy cơ chết chìm, đành “đưa tiễn”.
Có bao nhiêu trường hợp như Habubank-Vinashin? Do đó, việc cổ phiếu ngân hàng dưới mệnh giá chưa hẳn đã rẻ, bởi đóng góp của cổ đông đã bị phân tán trong nhiều năm. Lợi nhuận ngân hàng báo cáo hàng năm luôn dương, nhưng nếu hạch toán chính xác vượt quá lợi nhuận tích lũy qua các năm, nợ khó đòi có khi mất vốn. -Tự hào ăn mãi cũng chán. Đây là tâm lý của những nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu ngân hàng. Trong khoảng thời gian từ 2007 đến 2011, các ngân hàng thương mại cổ phần đã tăng vốn như phi nước đại, gây ra hiệu ứng pha loãng cổ phiếu ngân hàng. Không loại trừ khả năng ngân hàng nắm giữ chéo và nâng cao chất lượng tài sản ảo là sai sự thật.
“Sự cố ngày 20/8”, doanh nhân Nguyễn Đức Kiên cho biết đã bị bắtKể từ đó, hàng loạt cựu lãnh đạo ACB bị kiện, tiếp tục giáng một đòn nặng nề vào cổ phiếu ngân hàng. Trong quá khứ, ACB không chỉ là một ngân hàng TMCP tư nhân hàng đầu mà còn được biết đến là một tổ chức hoạt động tin cậy, an toàn và hiệu quả. ACB là vậy nhưng cũng có lúc gây ra những “tai nạn”, không loại trừ nhiều trường hợp tương tự có thể xảy ra ở các ngân hàng khác.
Giá cổ phiếu ACB ổn định ở mức khoảng 2 điểm trong cả năm. Giống như mức đáy, nhưng sau đó lại giảm xuống dưới mức cao, cho thấy rằng cổ phiếu của ngân hàng vẫn chưa tạo đáy. Do đó, cổ phiếu ngân hàng không phải là kênh trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư. Không ngoa khi nói rằng “vua cò” mất ngôi