Sử dụng ETF để chuẩn bị cho tương lai
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười Một 05, 2020
Hội thảo giới thiệu dự án tổ chức và quản lý chứng chỉ quỹ ETF do Ủy ban Chứng khoán HNX tổ chức, do Tập đoàn Dragon Capital tài trợ diễn ra vào cuối tuần trước đã mang đến nhiều câu hỏi mới cho hội viên. Mục tiêu là thành lập Chứng chỉ quỹ đầu tư chỉ số Vietnam ETF.
Trong khoảng một năm trở lại đây, giới đầu tư đã chứng kiến sự xuất hiện của ít nhất hai quỹ đầu tư ETF nước ngoài đầu tư theo chỉ số rổ trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Loại hình sản phẩm đầu tư này không thuộc về người Việt Nam, nhìn chung vẫn còn quá mới mẻ đối với các nhà đầu tư trong nước. Hiểu về ETF và sử dụng ETF như một công cụ đầu tư hiệu quả, trong quá trình sản xuất ra sản phẩm này, việc từng bước hướng dẫn, giao dịch và hỗ trợ nhà đầu tư là một chặng đường dài. Cơ quan Quản lý Thị trường Chứng khoán Việt Nam. – Theo ông Nguyễn Tài Long, Vụ trưởng Vụ Quản lý Quỹ của Ủy ban Chứng khoán, ETF thường được coi là quỹ đầu tư chỉ số và có mức nợ đầu tư tương đương với lợi nhuận chuẩn. Ưu điểm lớn nhất của loại sản phẩm này là tính minh bạch của danh mục ETF khi nó được phát hành hàng ngày.
Ngoài việc công bố giá trị tài sản ròng hàng ngày, danh mục sản phẩm này còn có khái niệm về giá trị tài sản ròng chuẩn (iNAV). ) Theo HNX, cứ 15 giây có thể công bố cho nhà đầu tư biết để làm cơ sở ra quyết định. Đặc điểm hay của ETF là chi phí quản lý quỹ rất thấp do áp dụng chính sách quản lý thụ động (quản lý dựa trên các chỉ số có sẵn) nên chi phí phát hành, phát hành và giao dịch cũng cao. .. Yếu. Nếu chi phí quản lý quỹ thông thường là 2-3% giá trị tài sản ròng thì chi phí quản lý quỹ ETF thấp hơn nhiều. Như ông Long nói, ở châu Âu, chi phí này chỉ bằng 0,09% -0,55% giá trị tài sản ròng.
Có 5 loại tổ chức chính tham gia vào hoạt động của ETF. Đầu tiên là quản lý quỹ, vai trò của nó là xây dựng danh mục đầu tư chỉ số mô phỏng và thay mặt quỹ phát hành ETF và mua lại ETF khi khách hàng cần. Thứ hai, công ty chứng khoán đóng vai trò là người sáng lập quỹ (được gọi là người tham gia được AP ủy quyền). Tóm lại, công ty chứng khoán là AP phải có danh mục đầu tư cổ phiếu khớp với danh mục đầu tư ETF mô phỏng do công ty quản lý quỹ thiết lập, từ đó bên giao dịch có thể giao dịch danh mục đầu tư cơ sở. . Để có được cơ cấu của nhiều chứng chỉ quỹ ETF (quy mô lô dự kiến là 1 triệu chứng chỉ). Công ty chứng khoán sẽ sở hữu nhiều quỹ ETF và tham gia giao dịch các sản phẩm trên thị trường như các sản phẩm hoán đổi chứng khoán thông thường.
Ba tổ chức còn lại là ngân hàng giám sát, tổ chức lưu ký chứng khoán và sở giao dịch chứng khoán, thực hiện các công việc thực chất của các giao dịch ETF như chứng khoán, thanh toán, niêm yết, hoán đổi, phát hành, hủy, cho vay và các hoạt động khác … loại chứng khoán này . Theo tiêu chuẩn do sàn giao dịch thiết lập, trong bản dự thảo đầu tiên của mô hình ETF, ETF được coi như một quỹ đầu tư vật chất, là một hình thức đầu tư thụ động. Ngoài các thành phần cơ bản trên, những người tham gia giao dịch ETF còn được mong đợi có các nhà tạo lập thị trường và một số cơ chế giao dịch cụ thể cho sản phẩm.
Ông Nguyễn Anh Phong, Phó Tổng Giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho biết, thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay chưa đa dạng hóa sản phẩm, thiếu nhà đầu tư tổ chức.
Trên thị trường, hiện có 5 hình thức quỹ đầu tư đóng cửa, tuy nhiên tỷ trọng giao dịch và lượng giao dịch có xu hướng giảm dần qua các năm. Hiện tại, giá giao dịch của tất cả các chứng chỉ quỹ dạng đóng đều thấp hơn mệnh giá và có mức chiết khấu lớn, từ 20% đến 50%.
Thực tế, sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với quỹ đã giảm xuống. Mô hình quỹ đóng hiện tại ngăn cản các nhà quản lý quỹ tạo ra các sản phẩm mới để nổi bật. Ngoài ra, thu nhập của các công ty quản lý quỹ phụ thuộc trực tiếp vào quy mô quỹ đóng, và việc tận dụng các cơ hội thị trường để tăng vốn cho quỹ đóng là khá khó khăn. Ông Phong cho rằng, việc tạo hành lang cho các quỹ ETFs mở và sắp ra mắt là cách để gia tăng cơ hội cho các công ty quản lý quỹ, đồng thời đưa thêm nhiều sản phẩm đầu tư mới ra thị trường. — ETF là sự kết hợp giữa quỹ đóng và quỹ mở, với những ưu điểm của hai loại quỹ. ETF được xây dựng dựa trên danh mục các cổ phiếu cơ sở nên sẽ cải thiện tính thanh khoản của thị trường và phù hợp với các công ty chứng khoán (PI) có tài sản lớn, chưa bán được hoặc ít thanh khoản. Để sản xuất ra sản phẩm này, công ty chứng khoán sẽ đóng vai trò chủ đạo trong việc thực hiệnTheo người sáng lập quỹ (bạn phải có chứng khoán cơ sở tương tự như quỹ ETF được ETF mô phỏng và thực hiện hoán đổi cổ phiếu của chứng chỉ quỹ ETF để được giao dịch trên thị trường thứ cấp).
Theo quy định của SGDCKHN, công ty chứng khoán đủ điều kiện trở thành AP tối thiểu phải có hoạt động môi giới, kinh doanh tự doanh; phải ký hợp đồng thành lập quỹ với công ty quản lý quỹ và tỷ lệ vốn lưu động trong 12 tháng qua tối thiểu phải đạt 200%. Về vai trò của AP, nhóm nghiên cứu tạo quỹ ETF của Dragon Capital bày tỏ lo ngại rằng số lượng công ty chứng khoán có đủ khả năng tài chính để phát hành và mua lại quỹ ETF là rất ít. . Dragon Capital cho rằng, tại các thị trường phát triển, thành viên lập quỹ thường là các ngân hàng lớn, và Việt Nam cũng nên xem xét mở rộng quy tắc này. QLQ có thể thành lập một chỉ số riêng (như chỉ số chứng khoán ngân hàng) để thành lập quỹ ETF (Công ty Quản lý quỹ Sài Gòn Vấn đề Hà Nội) không? Cơ quan quản lý quỹ có sử dụng chỉ số do tổ chức cung cấp chỉ số nước ngoài (MSCI) cung cấp để xây dựng quỹ ETF (đối tác BIDV – Việt Nam phát hành) không? – Ngoài AP (công ty chứng khoán), nhà đầu tư có thể tham gia thị trường sơ cấp ETF (câu hỏi từ Công ty QLQ SSI)? Phí giao dịch của quỹ ETFs thấp (0,01% do HNX đề xuất) có vi phạm quy định tại Thông tư 58/2012 / TT-BTC (câu hỏi của Công ty Chứng khoán Bản Việt)? Ngày nay, ai đang thực hiện chức năng giám sát ngân hàng của các quỹ mở và ETF? (Câu hỏi từ báoTCK); Điều kiện phát hành chứng chỉ quỹ ETF là gì? Khi rổ điểm chuẩn thay đổi, nếu có người biết trước thông tin này thì làm sao để giảm tình trạng sinh lời (vấn đề công ty quản lý quỹ VCBF).
ETF là gì và nó hoạt động như thế nào? Vai trò của những người chơi chính là gì và các nhà đầu tư có cơ hội gì trên thị trường này? Những câu hỏi này mở và cung cấp một số yếu tố cơ bản trong buổi hội thảo đầu tiên. Các nhà đầu tư và thành viên thị trường kỳ vọng rằng Ủy ban Chứng khoán sẽ tổ chức nhiều hội thảo hơn nữa tại Việt Nam để giới thiệu và trao đổi các khía cạnh khác nhau của sản phẩm “mới” này.
Trong hơn một năm nghiên cứu sản phẩm, hiện tại bộ phận của Ủy ban chứng khoán quản lý quỹ đang soạn thảo văn bản quy phạm pháp luật về quỹ ETF (nên là văn bản thông tư), còn HNX đang soạn thảo. Giao dịch ETFs trên HNX. Theo tìm hiểu của chúng tôi, tại nhiều nước có thị trường chứng khoán phát triển, sản phẩm quỹ ETF được giao dịch rất phổ biến và chiếm thị phần lớn. Hiện tại, trong giai đoạn phát triển sản phẩm, chúng tôi cần sự phối hợp giữa các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, các thành viên thị trường để góp phần tạo ra mô hình sản phẩm mới tại Việt Nam. Nam .
Chứng chỉ quỹ ETF đầu tiên sẽ mô phỏng chỉ số HNX30
(Đầu tư Chứng khoán)