Lỗ hổng sau sáp nhập
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười Một 11, 2020
Thương hiệu Tribeco của Công ty Cổ phần Nước giải khát Sài Gòn đã có lịch sử 20 năm và hơn 10 năm nằm trong danh sách các sản phẩm cao cấp của Việt Nam, dẫn đầu trong các phân khúc thị trường chính. Chính vì vậy, thông tin Tribeco giải thể đã gây chấn động và đầy nghi ngờ.
Từ năm 2005, Kinh Đô luôn đặt nhiều kỳ vọng vào việc mua lại Tribeco. Nhưng sau hơn 6 năm, người điều hành Kinh Đô đã từ chức hội đồng quản trị Tribeco. Báo cáo tài chính gần đây nhất của Kinh Đô cho quý II không còn cho thấy bất kỳ khoản đầu tư nào vào Tribeco. Vì vậy, ít nhất về cơ cấu vốn và quản trị, Kinh Đô và Tribeco đã đạt được “vì mọi người”.
Đồng thời, sau đại hội đồng cổ đông tổ chức vào cuối tháng 6, 43,56% cổ đông chính là chủ tịch nước ngoài của Việt Nam đã chiếm hết ghế trong hội đồng quản trị của Tribeco.
Chờ đã, hãy tính đến khả năng Tribeco sẽ được Chủ tịch Uni-President mua lại. Có thể thấy, kết quả hiện tại của Tribeco không quá khó hiểu. Kinh Đô hy vọng sẽ trở thành công ty đa ngành khi đầu tư vào Tribeco. Nếu phải đầu tư riêng lẻ vào kênh phân phối nước giải khát, chi phí sẽ cao mà không đảm bảo thành công. Vì vậy, việc nắm hơn 35% vốn của Tribeco vào năm 2005 cũng là một bước để Kinh Đô tiếp quản các kênh phân phối của Tribeco. -Những thương hiệu cũ như Tribeco tuyên bố giải thể, dù có những cổ đông tiềm năng như Kinh Đô nhưng đây được coi là kết quả của chiến lược M&A tồi. Ảnh minh họa.
Tuy nhiên, kỳ vọng của Kinh Đô không hoàn toàn thực tế. Ông Nguyễn Nam Trung, Giám đốc Công ty Tư vấn và Đào tạo SEG, cho biết: “Việc Kinh Đô đưa về Tribeco những lãnh đạo cấp cao của Kinh Đô vẫn cần giải quyết một số vấn đề không đủ để đưa công ty phát triển. Lên tầm cao mới. Giờ đây, việc chuyển nhượng vốn cho Uni-President có đúng với chiến lược của Kinh Đô hay không, thì đây ít nhất cũng là sự “thức tỉnh” của Kinh Đô, bởi họ thấy bài toán đầu tư của Tribeco chưa đạt kết quả như mong đợi.
“Giấc mơ là cái kết bỏ qua” là câu nói của ông Nguyễn Hữu Tùng, Chủ tịch Tập đoàn Y khoa Hoàn Mỹ, đơn vị mới đây đã tiến hành thương vụ sáp nhập Fortis đình đám. Trường hợp Tribeco. Tung Chee-hwa khẳng định: “Các nhà tư vấn đã sai lầm trong vấn đề này.” Theo ông, các nhà tư vấn đã không nói cho người mua và người bán biết tình hình chính xác về công ty.
Ông Đặng Xuân Minh, Tổng giám đốc AVM (chuyên tư vấn mua bán sáp nhập) cho biết, giai đoạn hậu sáp nhập cần có sự đồng thuận của các cổ đông lớn, tôn trọng chiến lược đầu tư, con người, vốn, phương án kinh doanh … khác Một mặt, chủ sở hữu mới phải ở lại khóa học. Đối với doanh nghiệp, mặc dù có những khó khăn khách quan.
Đoàn Đình Hoàng, chuyên gia tư vấn thương hiệu, cho rằng các nhà quản lý và chủ sở hữu Việt Nam chưa hiểu hết về tài sản của mình. Do đó, phương thức chống lại sự thâu tóm rất yếu và hầu như không thể tự vệ khi sự cố xảy ra.
Một trong những nguyên nhân dẫn đến thất bại của các thương vụ mua bán và sáp nhập là do GS Chủ tịch Christopher Kummer (GS. Christopher Kummer), Bộ phận Nghiên cứu M&A của IMAA Thụy Sĩ đặt kỳ vọng quá cao, vượt xa thực tế. Nhiều công ty không nhận thức được yếu tố này khi đặt mục tiêu cao cho việc mua bán và sáp nhập. (đầu tư)