Lập chỉ số thị trường chứng khoán mới, nỗi lo cũ vẫn còn
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười Một 12, 2020
Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) đang khẩn trương thực hiện các bước cuối cùng để VN-30 có hiệu lực vào đầu năm 2012. Nó không nhằm thay thế Vn index, nhưng VN-30 là tốt. Nó sẽ cung cấp cho nhà đầu tư những thông tin đầy đủ và chính xác hơn về thị trường và tạo tiền đề cho các công cụ phái sinh.
VN-30 ra đời sẽ mang lại nhiều cơ hội hơn cho các nhà đầu tư. Minh họa: Nhật Minh
Nói chung, NAV-30 sẽ luôn được tính dựa trên sự thay đổi giá cổ phiếu trong kỳ gốc, thông số này là trọng lượng chỉ định của cổ phiếu. trên thị trường. Tuy nhiên, bảng chỉ số của HOSE đã không chọn tất cả các cổ phiếu niêm yết mà chỉ chọn ra 30 cổ phiếu có ảnh hưởng nhất trên thị trường để tính toán. Rổ cổ phiếu này sẽ được xem xét 6 tháng một lần.
Cổ phiếu có thể được đưa vào rổ cổ phiếu VN-30
Ngoại trừ giới hạn cổ phiếu, đây là một cách tính mới. Cách tính VN-30 nghĩa là chỉ xem xét khả năng chuyển nhượng tự do Số lượng cổ phiếu và giới hạn tác động của mỗi cổ phiếu trong công thức chỉ số ở mức 10%. Điều này sẽ giúp hạn chế tình trạng cổ phiếu có khối lượng giao dịch thực tế thấp (cổ đông quốc gia hoặc cổ đông lớn), nhưng sẽ ảnh hưởng lớn đến chỉ số, hoặc hầu hết giá cổ phiếu sẽ giảm, nhưng do ảnh hưởng của một số “trụ cột”, chỉ số sẽ tăng thêm . — VN-30 cũng được coi là sản phẩm đầu tiên của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM trong quá trình xây dựng lại bộ chỉ số mới của HOSE. Trong 3 năm tới, thể chế nên phát hành hàng loạt chỉ số khác như VNComposite, VN-30 Foreign, VN Core 10, VN 100 … để đáp ứng nhu cầu hiện đại hóa và phục hồi thị trường chứng khoán. Nhằm đáp ứng nhu cầu thông tin đa dạng của các nhà đầu tư.
Được đặt nhiều kỳ vọng, nhưng trong quá trình nghiên cứu và tư vấn thị trường, khả năng khắc phục những điểm yếu hiện tại của VN bị đặt dấu hỏi. Chỉ số của VN-30 cũng được cố định.
Vấn đề đầu tiên là để tính toán lựa chọn cổ phiếu VN-30 vẫn còn quá phụ thuộc vào yếu tố vốn hóa. Mặc dù chỉ chiếm 1/10 số cổ phiếu niêm yết của HOSE, nhưng 30 cổ phiếu hàng đầu được kỳ vọng sẽ chiếm khoảng 80% tổng giá trị toàn thị trường. Mặc dù theo bà Nguyễn Thị Việt Hà, Trưởng bộ phận nghiên cứu và phát triển vòi, lựa chọn này giúp VN-30 thể hiện thị trường tốt hơn, nhưng nó cũng khiến chỉ số này không thể phân biệt được với VN index. .
“Khi chạy dữ liệu giả định từ đầu năm 2010 đến giữa năm 2011, chỉ số VN-30 và Vn index rất giống nhau. Cho đến giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 8 năm 2010, hai cổ phiếu lớn là BVH và MSN đã đảo chiều thị trường. Biến động, khoảng cách giữa hai chỉ số ngày càng nới rộng ”, bà Lê Yến Quỳnh, Giám đốc Vận hành, cho biết. Bộ phận hỗ trợ xây dựng HSX VN-30 cho biết, danh mục đầu tư của Dragon Capital.
Theo số liệu 1 năm rưỡi, VN-30 và VN-Index rất giống nhau. Nguồn: DC
Một vấn đề khác gây ra là mặc dù giới hạn tỷ trọng là 10% nhưng một số cổ phiếu lớn trong công thức VN-30 vẫn có tác động lớn. Theo tính toán của Công ty Chứng khoán Dầu khí Việt Nam (PSI), tác động của “tứ trụ” trong công thức VN-30 đến PIPE (BVH, MSN, VIC, VNM) vẫn còn khoảng 40%. — Do đó, trong khi hầu hết các cổ phiếu trên thị trường đều giảm, thì chỉ số này luôn có khả năng tăng. Do đó, việc thiết lập các chỉ số khác ngoài Vn index là không có ý nghĩa nhiều ”, ông Phạm Thái Bình, Giám đốc Phân tích của PSI cho biết. -30 trở thành hàng hóa cơ bản để phát triển các sản phẩm phái sinh như giao dịch chỉ số, hợp đồng tương lai, quyền chọn… vâng. “Crew” vẫn có thể gây méo chỉ số do ảnh hưởng đến nhóm cổ phiếu nào đó.
Thừa nhận những thực tế trên, nhưng bà Nguyễn Thị Việt Hà cho rằng: “Không chỉ số nào có thể đưa ra bức tranh. Cạnh tranh thực sự là hoàn toàn và đầy đủ cho thị trường. Đây là lý do tại sao HOSE sẽ tiếp tục xây dựng thêm các chỉ số để cung cấp các thông tin khác nhau. Bà Hà cho biết.
Biến dạng chủ đề Do ảnh hưởng của một số cổ phiếu quan trọng, đại diện HOSE cho rằng đây là thực tế không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển sở hữu và sẽ được điều chỉnh bởi sở hữu. Theo gợi ý của bà Yan, bà Li Enkui cho biết: Trước tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, không thể phủ nhận vai trò lãnh đạo của các cổ phiếu lớn:Nó tách BVH, MSN, VIC và các cổ phiếu blue chip khác khỏi công thức chỉ số VN Index để xác định mức tăng trưởng thực tế của thị trường. Do đó, theo tôi, điều này là không chính xác và công bằng. “Điều này sẽ giúp thị trường chứng khoán thu hút thêm tiền từ các nhà đầu tư nước ngoài có tiền và muốn đầu tư vào chỉ số tổng hợp, mà không cần phải tìm hiểu kỹ từng công ty tại Việt Nam, đại diện Dragon cho biết thêm.