Sườn đồi của phân bón khổng lồ Buffalo
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Mười Một 19, 2020
Từ năm 2012 đến nay ghi nhận lợi nhuận âm và ngày càng thua lỗ, chủ sở hữu thương hiệu phân bón Con Trâu là Công ty Phân bón và Vật tư Tổng hợp Sinh hóa (Ký hiệu: HSI) tiếp tục thua lỗ. Năm 2015, thu nhập sau thuế gần 22 tỷ đồng, lỗ lũy kế hơn 144,5 tỷ đồng. Đến nay, giá trị ròng của cổ phiếu là âm 11 tỷ đồng, đồng nghĩa với việc các cổ đông “trắng tay” công ty.
Giá mỗi cổ phiếu cách đây 10 năm xấp xỉ 40.000 đồng, sau khi hủy niêm yết vào cuối năm 2015 và chuyển lên UPCoM, thị giá cổ phiếu HSI của công ty hiện chỉ còn 900 đồng / cổ phiếu, không có giao dịch. Điều kiện tài chính, chi phí tài chính, đặc biệt là khoản lãi vay hàng chục tỷ đồng / năm và khả năng cạnh tranh ngày càng hạn chế của các sản phẩm nhập khẩu giá rẻ đã khiến hiệu quả hoạt động giảm sút.
Công ty tổng hợp hóa chất và phân bón đứng thứ 3 về sản xuất phân bón NPK trong nước, có thương hiệu nổi tiếng Con Trâu của Tây Nguyên và các tỉnh phía Nam.
Công ty sản xuất phân bón và phân bón sinh học ngày càng lớn mạnh Bộ Công nghiệp và Quốc phòng được thành lập vào tháng 3 năm 2005. Cơ sở là nền tảng cho mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty phân bón Thanh Bình. Quy mô nhà máy ngay khi thành lập, nhà máy có diện tích gần 120.000 mét vuông, công suất sản xuất hàng năm trên 480.000 tấn.
Phân phối nhà máy tại Củ Chi và Phú Yên Thị trường mục tiêu của công ty được xác định là Miền Trung, Tây Nguyên, Đông Nam Bộ và các tỉnh Đồng bằng sông Cửu Long. Một đặc điểm của nhà máy là hệ thống dây chuyền sản xuất của Công ty lúc bấy giờ là dây chuyền do đội ngũ kỹ thuật nghiên cứu, chế tạo, lắp ráp và được công ty đánh giá chất lượng. 100% nhập khẩu từ nước ngoài.
Kể từ khi thành lập năm 2007, công ty và thương hiệu phân bón NPK Con Trâu ra đời, công ty đã nhanh chóng vươn lên đứng thứ 3 về thị phần công ty sản xuất. Trong nước đứng sau phân bón Bình Điền và Proconco.
Năm 2007 cũng là năm bước ngoặt trong hoạt động kinh doanh của công ty sở hữu thương hiệu phân bón Con Trâu, doanh thu của công ty đạt gần 557 tỷ đồng. Lãi ròng và sau thuế vượt 25 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận cùng kỳ chỉ vượt 2,5 tỷ đồng. Năm nay cũng là năm vốn đăng ký của công ty tăng từ 18,5 tỷ lên 100 tỷ đồng.
Mở rộng liên tục trong những năm tiếp theo, nhưng mất cân đối nghiêm trọng. Cơ cấu tài chính chủ yếu sử dụng đòn bẩy tài chính thông qua việc vay nợ quá mức. Đây cũng là nguyên nhân khiến doanh thu của công ty liên tục tăng nhưng lợi nhuận lại giảm.
Năm 2011, năm cuối cùng, công ty duy trì hoạt động có lãi, mặc dù doanh thu tăng lên khoảng 1 nghìn tỷ đô la Mỹ, lợi nhuận thậm chí còn thấp hơn mức 19 tỷ đô la Mỹ năm 2007. Trong 5 năm 2007 – 2011, nợ phải trả của mảng phân bón sinh học đã tăng từ 465 tỷ lên 829 tỷ nhưng vốn chủ sở hữu chỉ tăng từ 134 tỷ lên 148 tỷ đồng.
Hậu quả của vấn đề này xuất hiện vào năm 2012, khi công ty lỗ 2 tỷ đồng sau thuế và doanh thu vượt 1.000 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí tài chính, trong đó chủ yếu là chi phí lãi vay gần 70 tỷ đồng. “Ngốn” phần lớn lợi nhuận từ hoạt động thương mại.
Năm 2013, khi hoạt động chính của công ty bị ảnh hưởng bất lợi, tình hình khó khăn nhân đôi. Trong báo cáo thường niên, lãnh đạo công ty phân bón sinh hóa cho biết thị trường trong nước không ổn định do nhiều công ty nhỏ cung cấp sản phẩm giá rẻ, kém chất lượng, hàng giả, hàng kém chất lượng là chuyện thường xuyên. Thị trường phân bón đang hỗn loạn. Thương hiệu phân bón sinh học Con Trâu cũng không tránh khỏi làn sóng này. Tuy số khoản nợ tuyệt đối đã giảm nhưng vẫn chiếm hơn 90% tổng nguồn vốn. Mặc dù số lỗ đã giảm đi một nửa nhưng kết quả này vẫn tiếp diễn cho đến năm 2015. Tuy nhiên, đến cuối năm 2015, khoản lỗ lũy kế của công ty đã vượt quá vốn chủ sở hữu của cổ đông, dẫn đến việc cổ phiếu bị hủy niêm yết và chuyển lên UPCoM.
Trong báo cáo được công bố, ngoài lý do thị trường và nợ, có một câu chuyện khác do ban lãnh đạo công tyNgười lao động có tay nghề không chắc việc, tư tưởng không ổn định, đang dần rời bỏ công ty trong bối cảnh kinh doanh không hiệu quả. Đến cuối năm 2015, nợ phải trả của công ty đã vượt 400 tỷ đồng. Trong đó, các khoản vay ngắn hạn tăng từ 328 tỷ USD hồi đầu năm lên gần 94 tỷ USD, nhưng các khoản vay dài hạn đã tăng lên hơn 208 tỷ USD. Mục tiêu mà HĐQT đặt ra trong năm 2016 không phải là lỗ mà là có lãi, đồng thời tiếp nối lịch sử tái cơ cấu vốn.
Từ 3 thương hiệu đứng đầu thị trường sản xuất phân NPK đến nay, thương hiệu phân bón sinh học Con Trâu đã nhiều năm thua lỗ. Việc sắp xếp lại vốn đã trở thành một nhiệm vụ quan trọng để mở lại thương hiệu 10 năm tuổi.