Tăng cường các quy định phát hành trái phiếu doanh nghiệp
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Một 31, 2021
Gần đây, các công ty có xu hướng chuyển từ vay vốn ngân hàng sang phát hành trái phiếu riêng lẻ dưới nhiều hình thức. Đặc biệt, theo Bộ Tài chính, cũng có một hình thức không rõ ràng là sử dụng trái phiếu để đáp ứng mục đích đặc biệt của công ty.
Không đủ cơ hội thị trường cho các nhà đầu tư cá nhân do sự gia tăng của thị trường. Thông tin về mục đích phát hành, tình trạng tài chính, khả năng thanh toán và bảo lãnh của trái phiếu cũng như thiếu khả năng phân tích và đánh giá sẽ mang lại rủi ro cho họ. -Theo số liệu thống kê của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, trong 11 tháng đầu năm 2019, 28/177 công ty đã phát hành trái phiếu gấp hơn 3 lần phát hành cổ phiếu (27,8% số lượng phát hành). Trong đó, 11 công ty đã phát hành gấp hơn 50 lần vốn chủ sở hữu, và 6 công ty đã phát hành hơn 100 lần. Nhiều công ty không làm rõ mục đích sử dụng vốn và kế hoạch tổ chức nguồn trả gốc, lãi trái phiếu.
Theo dự thảo bổ sung Nghị định 163 trình Chính phủ, Bộ Tài chính khuyến nghị các công ty phải đảm bảo số dư trái phiếu phát hành riêng lẻ tối đa bằng ba lần vốn chủ sở hữu. Quy định mới này nhằm hạn chế tình trạng các công ty nhỏ phát hành trái phiếu với số lượng lớn, tiềm ẩn rủi ro cho cả công ty và nhà đầu tư. Hạn chế phát hành trái phiếu riêng lẻ cũng khuyến khích các công ty chuyển sang phát hành ra công chúng, do đó tăng khả năng hiển thị công khai và minh bạch thị trường.
Ngoài ra, dự án cũng yêu cầu thời gian giữa các đợt phát hành trái phiếu tối thiểu là 6 tháng, mỗi đợt phải có các điều kiện và điều khoản như nhau. Các quy định mới nhằm hạn chế các công ty nhỏ phát hành trái phiếu với nhiều bộ mã, bỏ qua các quy định về phát hành riêng lẻ cho dưới 100 nhà đầu tư và hạn chế giao dịch trong vòng một năm. — Ngoài ra, một số trái phiếu lãi suất cao gần đây đã được phát hành, đặc biệt là ở các công ty bất động sản. Bộ Tài chính cho biết, lãi suất phát hành trái phiếu do công ty và nhà đầu tư tự thỏa thuận, xác định, tuy nhiên việc phát hành trái phiếu lãi suất cao có thể tác động tiêu cực đến lãi suất trái phiếu. Lợi ích thị trường dẫn đến rủi ro. Điều này đúng cho cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư.
Do đó, dự thảo mới là bổ sung quy định lãi suất phát hành trái phiếu không được vượt quá mức quy định tại Điều 468 Luật Dân sự 2015, hiện là 20% / năm. Đồng thời, lãi suất phát hành được coi là chi phí lãi vay của doanh nghiệp khi xác định thu nhập chịu thuế công ty. Do đó, khi xác định thu nhập chịu thuế không được trừ phần lãi suất cao hơn 150% so với lãi suất chuẩn do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo.
Quỳnh Trang