Ma trận thuộc tính chéo CII
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Tám 10, 2020
Công ty cổ phần đầu tư cơ sở hạ tầng thành phố Hồ Chí Minh (mã CII, HOSE) bất ngờ thông báo rằng Công ty cổ phần đầu tư cơ sở hạ tầng Việt Nam Philippnies-Vinaphil (VPI) đã hoãn yêu cầu mua gần 16,92 triệu cổ phiếu CII (HOSE) theo yêu cầu của Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh. Giao dịch để hoàn thành các thủ tục nhất định.
Sự cố này đã gây sốc cho nhiều nhà đầu tư và gây ra sự cố này. Câu hỏi rằng hội đồng quản trị CII đã tạo ra một công ty con “nhanh nhất có thể” để mua lại 15% cổ phần của mình.
Vào ngày 18 tháng 10 năm 2012, hội đồng quản trị CII đã quyết định tạo ra một VPI với vốn ủy quyền. 900 tỷ đồng (CII nắm giữ 99,99%) cổ phần, và chính thức đi vào hoạt động vào ngày 24/10.
Vào ngày 29 tháng 10, Vinaphil (VPI) đã đăng ký và mua 16.920.225 cổ phiếu CII (chiếm 15% vốn cổ phần được ủy quyền của CII). Đối với mục đích đầu tư, từ ngày 5 tháng 11 đến ngày 5 tháng 12. Cổ phiếu CII đạt mức giá cao nhất trong ngày giao dịch 30./10, với giá đóng cửa là 24.700 đồng / cổ phiếu. Nếu được thực hiện ở mức giá này, VPI dự kiến sẽ có giá gần 418 tỷ đồng. Hiện tại, Vinaphil không sở hữu cổ phiếu C – sau khi thành lập CII, cổ phiếu VPI (bao gồm cả chuyển nhượng cho nhà đầu tư nước ngoài) sẽ được chuyển nhượng để giảm tỷ lệ sở hữu dưới 50%. Chỉ một ngày sau khi đăng ký mua gần 17 triệu cổ phiếu CII, VPI đã bị đình chỉ giao dịch bằng vòi.
Ông Lê Quốc Bình, CEO của CII, đồng thời là chủ tịch hội đồng quản trị của Vinaphil (người sở hữu 3.032.700 cổ phiếu CII, tương đương 2,69%) cũng cho biết việc mua công ty con của công ty mẹ được coi là đã mua cổ phiếu của chính mình. Các quy định hiện hành không rõ ràng, vì vậy, HOSE đã yêu cầu hoãn giao dịch. Từ ngày 30 tháng 10 đến ngày 5 tháng 11, CII sẽ bán cổ phần Vinaphil cho các đối tác khác và giảm cổ phần CII lề xuống dưới 50%. Sau khi giảm quyền sở hữu, Vinaphil sẽ không còn là công ty con của CII và sẽ không còn phải thanh toán cổ phiếu quỹ và sẽ đăng ký mua lại gần 17 triệu cổ phiếu CII. , Việc đình chỉ này là do các điều khoản không rõ ràng của công ty con Mua lại cổ phần của công ty mẹ. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư không đồng ý với cách giải thích này của CII và tin rằng đây không phải là lý do chính. Bởi vì hơn một năm trước, các công ty con và chi nhánh của CII tiếp tục mua cổ phiếu CII.
CII có 3 công ty con: Công ty TNHH Đầu tư xây dựng đường cao tốc Hà Nội (Vốn ủy quyền là 300 tỷ đồng, CII sở hữu 99% cổ phần), cổ phiếu CII nắm 6,66%, Công ty TNHH Đầu tư xây dựng Ninh Thuận (165 tỷ đồng, CII nắm 64% cổ phần) và Bình Triều Công ty cổ phần Cầu xây dựng đường bộ (70 tỷ đồng, CII nắm giữ 99%) nắm giữ 3,82% cổ phần CII.
CII có 6 công ty liên kết, trong đó có 3 công ty nước: BOO Thu Duc Water (500 tỷ đồng, CII 43,53%), Tongtan Water BOO (375 tỷ đồng, giám đốc điều hành 49%) và Jian Giống như Công ty Cổ phần Nước (300 tỷ đồng, CII nắm 36%) và Công ty Đầu tư Hạ tầng Bất động sản Công SII (vốn ủy quyền 400 tỷ đồng, CII sở hữu 35%), SII nắm 3,32% CII.
Vậy đâu là lý do chính?
Ngay cả lập luận rằng CII thành lập các công ty con để bán cho các đối tác nước ngoài với giá cao cũng không đủ sức thuyết phục, bởi vì theo thông báo của HOSE, CII đã chính thức điều chỉnh tỷ lệ này. Sau khi đóng tỷ lệ sở hữu theo cách chỉ cho phép nhà đầu tư nước ngoài bán nhưng không mua, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài đã tăng từ 39,97% trong 10/11 lên 33,91%. Lý do cho sự chú ý của mọi người có thể là: CII đã thành lập một công ty con với hơn 99% vốn, và sau đó bán ngay cổ phần của CII trong công ty con cho các công ty khác để làm việc. Công ty con đã trở thành đối tác và ngay sau đó, đối tác đã mua một lượng lớn cổ phiếu CII, do đó trở thành một “ma trận” sở hữu chéo để “chuyển” lợi nhuận giữa các công ty. Để “tối đa hóa lợi nhuận quản lý”?
Báo cáo tài chính riêng của CII cho quý thứ ba có thể chứng minh điểm này.
Lợi nhuận sau thuế của CII trong quý 3 tăng trưởng mạnh trong cùng kỳ, mặc dù doanh thu thuần chỉ tăng 2% lên 41,5 tỷ đồng, thu nhập tài chính tăng 166% so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng xấp xỉ 102 tỷ đồng. Khiên, tăng 28%. Trong 9 tháng đầu năm nay, thu nhập tài chính của công ty mẹ CII là 455,7 tỷ đồng, thu nhập ròng là 117 tỷ đồng và lợi nhuận ròng là 218,4 tỷ đồng, tăng 48% so với năm trước. Tỷ lệ thu nhập giá CII trong quý trước giảm mạnh từ 11,37 lần trong quý đầu tiên xuống còn 6,59 lần vào cuối quý ba. Công ty liên quan đến CII là Công ty Đầu tư Bất động sản Lemongrass■ Sài Gòn (SII) có vốn ủy quyền 400 tỷ đồng. CII sở hữu 35%, nhưng SII cũng sở hữu 3,32% CII. Doanh thu chỉ đạt 1.969 tỷ đồng, nhưng thu nhập tài chính đạt 24,75 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế đạt gần 57 tỷ đồng, trong đó 98% đến từ liên doanh và công ty liên kết, bao gồm cả lợi nhuận. Chia cho CII.
Theo VnEconomy