Sử dụng ETF để chuẩn bị cho tương lai
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Tám 12, 2020
Hội thảo này là phần giới thiệu về tổ chức và quản lý các giao dịch chứng chỉ ETF do Ủy ban Chứng khoán và Ngân hàng tổ chức vào cuối tuần dưới sự bảo trợ của Dragon Capital Group, mở ra nhiều câu hỏi mới cho các thành viên. Thị trường thành lập sản phẩm chứng chỉ ETF tại Việt Nam. Trong hơn một năm, các nhà đầu tư đã thấy ít nhất hai quỹ ETF nước ngoài xuất hiện và tham gia đầu tư dựa trên các giỏ chỉ số của họ trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Sản phẩm đầu tư không thuộc về người Việt, và nói chung, nó vẫn là một sản phẩm mới cho các nhà đầu tư trong nước. Hiểu được các quỹ ETF và biến chúng thành công cụ đầu tư hiệu quả là một chặng đường dài. Trong quá trình cải thiện dần và hoàn thiện các sản phẩm quản lý thị trường chứng khoán Việt Nam, các nhà đầu tư sẽ dần dần được hướng dẫn, giao dịch và hỗ trợ. Nguyễn Thanh Long, trưởng phòng quản lý quỹ của Ủy ban chứng khoán ETF, thường được hiểu là một quỹ chỉ số, một khoản đầu tư thụ động, nhằm mục đích kiếm lợi nhuận tương đương với mức chuẩn. Ưu điểm lớn nhất của sản phẩm này là tính minh bạch khi phát hành danh mục đầu tư ETF mỗi ngày.
Ngoài giá trị tài sản ròng hàng ngày, loại sản phẩm này còn có khái niệm về giá trị tài sản ròng chuẩn (iNAV), có thể được công bố cứ sau 15 giây mà các nhà đầu tư có thể sử dụng nó làm cơ sở cho việc ra quyết định. Một tính năng tốt của ETF là do áp dụng chính sách quản lý thụ động (quản lý dựa trên các chỉ số khả dụng), chi phí quản lý quỹ rất thấp, do đó chi phí phát hành, phát hành, giao dịch … rất thấp. . Nếu chi phí hoạt động bình thường của quỹ là khoảng 2-3% giá trị tài sản ròng, chi phí hoạt động của ETF sẽ thấp hơn nhiều. Như ông Long đã nói, ở châu Âu, đây chỉ là 0,09% đến 0,55% giá trị tài sản ròng.
Có 5 loại tổ chức chính tham gia vào hoạt động của các quỹ ETF. Đầu tiên, đó là một công ty quản lý quỹ có vai trò xây dựng danh mục đầu tư để mô phỏng các chỉ số và đại diện cho các quỹ, phát hành quỹ ETF và mua lại quỹ ETF khi khách hàng cần. Thứ hai, công ty chứng khoán là người sáng lập quỹ (được gọi là người tham gia được ủy quyền của AP). Tuyên bố đơn giản nhất là công ty chứng khoán thực hiện AP phải có danh mục đầu tư chứng khoán phù hợp với danh mục mô phỏng ETF do công ty quản lý quỹ thành lập và cả hai bên sẽ trao đổi danh mục đầu tư với giá thấp hơn các danh mục đầu tư này. Có được cấu trúc của gói chứng chỉ ETF (số lượng lô phải là 1 triệu chứng chỉ). Các công ty chứng khoán sẽ có một số lượng lớn các quỹ ETF và sẽ tham gia vào các giao dịch thị trường như các sản phẩm chứng khoán thông thường.
Ba tổ chức còn lại là ngân hàng giám sát và lưu ký chứng khoán di động. Chứng khoán và sàn giao dịch chứng khoán cung cấp công việc thực chất cho các hoạt động giao dịch ETF (như người giám sát, thanh toán, niêm yết, trao đổi, phát hành, phá hủy, cho vay). Trong dự thảo đầu tiên của mô hình ETF, theo điểm chuẩn được thiết lập bởi sàn giao dịch chứng khoán, ETF được thể hiện dưới dạng một quỹ đầu tư vật chất, nghĩa là một quỹ đầu tư thụ động. Ngoài các thành phần cơ bản được đề cập ở trên, việc tham gia vào hoạt động của các quỹ ETF cũng được kỳ vọng sẽ tạo ra một thị trường và nhiều cơ chế giao dịch cụ thể cho sản phẩm.
Đại diện sở giao dịch chứng khoán tại Hà Nội, giám đốc của Phó Tổng thư ký ông Nguyễn Anh Phong cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang thiếu các sản phẩm đa dạng và thiếu các nhà đầu tư tổ chức làm cơ sở.
Trên thị trường, hiện có 5 quỹ đầu tư đóng, nhưng tỷ lệ và số lượng giao dịch có xu hướng giảm qua các năm. Hiện tại, giá giao dịch của tất cả các chứng chỉ quỹ đóng thấp hơn mệnh giá, và có một khoản chiết khấu lớn, từ 20% đến 50%.
Trên thực tế, sự quan tâm của các nhà đầu tư vào các quỹ đang giảm dần. Mô hình quỹ đóng hiện tại ngăn các công ty quản lý quỹ tạo ra các sản phẩm mới để hoạt động. Ngoài ra, thu nhập của quản lý quỹ trực tiếp phụ thuộc vào quy mô của quỹ đóng, và việc sử dụng các cơ hội thị trường để tăng vốn của quỹ đóng là khá khó khăn. Phong tin rằng việc thành lập các hành lang quỹ mở và các quỹ ETF tương lai là một cách để tăng cơ hội cho các công ty quản lý quỹ, đồng thời cung cấp thêm các sản phẩm đầu tư mới cho thị trường. — ETF là sự kết hợp giữa quỹ đóng và quỹ mở, với những lợi thế của hai loại quỹ. ETF được xây dựng trên cơ sở danh mục đầu tư của các cổ phiếu cơ sở, vì vậy nó sẽ cải thiện thanh khoản thị trường và phù hợp với các công ty chứng khoán (AP) có tài sản lớn, thanh khoản chưa bán hoặc kém. Để hiện thực hóa sản phẩm này, các công ty chứng khoán sẽ đóng một vai trò quan trọng trong quá trình thực hiệnChức năng của người sáng lập quỹ (phải có chứng chỉ ETF tương tự như mô phỏng ETF của công ty quỹ ETF và trao đổi chứng khoán để giao dịch trên thị trường thứ cấp).
Theo kỳ vọng của Việt Nam, một công ty chứng khoán đủ điều kiện trở thành người được ủy quyền phải có ít nhất các dịch vụ môi giới và giao dịch độc quyền, phải ký hợp đồng thành lập quỹ với một công ty quản lý quỹ và phải sở hữu ít nhất 200% trong 12 tháng qua. Vốn khả dụng. Liên quan đến vai trò của AP, nhóm nghiên cứu của ET Capital Dragon Capital bày tỏ lo ngại rằng hiện tại có nhiều công ty chứng khoán có khả năng tài chính mạnh mẽ để đảm bảo phát hành và giao dịch. Tỷ lệ mua lại của các quỹ ETF rất thấp. . Dragon Capital cho biết, tại các thị trường phát triển, người sáng lập quỹ thường là các ngân hàng lớn và Việt Nam cũng nên xem xét mở rộng quy tắc này.
Công ty loại quỹ ETF chỉ là người quản lý quỹ quốc gia mới thành lập của Việt Nam? Công ty QLQ có thể thiết lập một chỉ mục riêng (như chỉ số chứng khoán ngân hàng) để thành lập quỹ ETF (Công ty quản lý quỹ Sài Gòn-Hà Nội) không? Cơ quan quản lý quỹ có sử dụng các chỉ số được cung cấp bởi các nhà cung cấp chỉ số nước ngoài (chẳng hạn như MSCI) để thành lập một quỹ ETF (Đối tác Công ty Quản lý-Việt Nam) không? – Ngoại trừ cho AP (là một công ty chứng khoán), các nhà đầu tư có thể tham gia vào thị trường chính của ETF (một câu hỏi từ công ty SSI QLQ) không? Việc tính phí giao dịch thấp đối với các quỹ ETF (theo khuyến nghị 0,01% của Sàn Hàn) có vi phạm các quy định của Thông tư 58/2012 / TT-BTC (câu hỏi của Công ty Chứng khoán Ban Việt) không? Những đơn vị nào hiện đang thực hiện các chức năng của quỹ mở và quỹ ETF của các ngân hàng giám sát? (Câu hỏi từ “Báo TCK”); Điều kiện để cấp chứng chỉ ETF là gì? Khi giỏ chỉ số cơ bản thay đổi, nếu ai đó biết trước thông tin này, làm thế nào để hạn chế lợi nhuận (câu hỏi từ công ty quản lý VCBF) …— ETF là gì và nó hoạt động như thế nào? Vai trò của những người chơi chính là gì? Cơ hội cho các nhà đầu tư vào thị trường này là gì? Những câu hỏi này là mở trong tự nhiên và cung cấp các yếu tố cơ bản trong hội thảo đầu tiên. Các nhà đầu tư và thành viên thị trường mong muốn Ủy ban Chứng khoán tổ chức nhiều hội thảo tại Việt Nam để giới thiệu và trao đổi các khía cạnh khác nhau của sản phẩm “mới” này.
Thêm Chúng tôi đã nghiên cứu sản phẩm này trong 1 năm và chúng tôi đã nghiên cứu bộ phận quản lý chứng khoán. Ủy ban đang soạn thảo một văn bản pháp lý (nên là một thông tư) liên quan đến các quỹ ETF, và Hà Lan đang thiết lập một dự án để đưa các quỹ ETF lên sàn giao dịch. Theo nghiên cứu của chúng tôi, các sản phẩm ETF rất phổ biến ở nhiều quốc gia có thị trường chứng khoán phát triển và chiếm thị phần lớn. Hiện tại, trong giai đoạn phát triển sản phẩm, chúng tôi cần sự hợp tác của các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ và thành viên thị trường để đóng góp cho mô hình sản phẩm mới của Việt Nam. Nam .
Quỹ ETF đầu tiên sẽ mô phỏng Ngân hàng 30
(Đầu tư chứng khoán)