Câu chuyện cổ tức thú vị và đáng buồn
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Tám 30, 2020
Kinh tế khó khăn khiến khoản cổ tức được trả nhà đầu tư vui bất ngờ nhưng cũng có khi tiếc hùi hụi.
Công ty làm ăn có lãi, một phần lợi nhuận được trích để chia cổ tức cho các cổ đông, đây là điều bình thường trong thời kỳ kinh tế Việt Nam phát triển tốt và thị trường chứng khoán đi lên. Hiện nay, trong nhiều cuộc họp cổ đông, ban lãnh đạo đã xin ý kiến chấp thuận không tạm ứng cổ tức vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, vì quá trình tìm kiếm nguồn vốn không dễ dàng. Một số công ty bất động sản lớn trong lĩnh vực này như Hoàng Anh Gia Lai, Thủ Đức House… đều mong giữ được vốn tiền mặt để sản xuất kinh doanh, giảm vay nợ, tiết kiệm chi phí nên quyết định không chia cổ tức hàng năm. 2011 .
Việc giãn chia cổ tức cũng là một hiện tượng chỉ mới xuất hiện trong năm nay. Cụ thể, công ty cổ phần (PTL) từng đầu tư vào thành phố và hạ tầng dầu khí đã kéo dài thời gian trả cổ tức từ năm 2011 đến tháng 6/2013. Đây là lần thứ 3 công ty xin gia hạn và được chủ đầu tư ký ngày nhận cổ tức vào ngày 9/12 năm ngoái, mức chi chỉ 4%, tức lãi trên mỗi cổ phiếu là 400 đồng. -Nguyên nhân 3 lần gia hạn được công ty giải thích giống nhau là do một phần khoản nợ khách hàng trả cho công ty không được khách hàng về tài khoản kịp thời theo yêu cầu nên công ty không thu xếp được nguồn tiền để trả cổ tức.
Nhưng nếu nhìn vào báo cáo tài chính của PTL, bạn cũng có thể hiểu tại sao công ty chia cổ tức. Khó khăn trong kinh doanh bất động sản là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này. Quý I lãi chưa đến 500 triệu đồng, quý II lỗ hơn 20 tỷ đồng, hàng tồn kho đến cuối 6 tháng còn hơn 1,5 nghìn tỷ đồng, ngoài ra, nguồn vốn chưa sử dụng đến do áp lực trả lãi vay của ngân hàng. PTL khó chia cổ tức cho cổ đông.
Với Công ty Cổ phần Someco Sông Đà (MEC), cổ tức năm 2010 mất khả năng chi trả, tỷ lệ chi trả là 15% / cổ phiếu, do Công ty dự kiến trả vào tháng 3 năm nay, nhưng dự kiến trả vào tháng 6, nhưng đã Được hoãn sang đầu tháng 10, giờ thông báo nộp tiền là 28/12.
Mặc dù 2 lần yêu cầu đầu tiên đã bị hủy bỏ nhưng công ty cho biết do một số nguyên nhân, các khoản nợ khách hàng chuyển cho công ty chưa được hoàn trả vào tài khoản theo yêu cầu của khách hàng nên công ty chưa tổ chức chi trả cổ tức. Nhưng tại thời điểm mở rộng này, công ty đã mô tả rõ ràng hơn vì MEC không thể huy động vốn để trả cổ tức do không có khả năng thu tiền bán hàng và công nợ. Hóa đơn chưa thanh toán trên công trường. -Tuy tình hình kinh tế khó khăn nhưng một số công ty vẫn chia cổ tức rất cao, có khi tương đương 70% cổ tức của CNG Việt Nam. Dự kiến năm 2011 sẽ chia 45% cổ tức, nhưng đến cuối năm ngoái, CNG mới nâng tỷ lệ chia cổ tức lên 70%, trong đó 60% chia bằng tiền mặt và 10% bằng cổ phiếu. Tính đến tháng 10, công ty đã trả trước 15% cổ tức năm 2012, và tỷ lệ cổ tức năm nay dự kiến đạt 35%.
Hay Tổng công ty Đầu tư và Xây dựng Hà Nội (HCI) vừa trả cổ tức. Riêng đợt đầu năm 2012, cổ tức đã cao tới 50% / cổ phiếu, trong khi tháng 6/2011, cổ tức chia cho cổ đông là 25% / cổ phiếu. Bộ phận nghiên cứu của một công ty chứng khoán nên xem xét tỷ lệ DIV / P khi xem xét cổ tức, cổ tức vượt quá giá thị trường của cổ phiếu. Nếu tỷ lệ này cao, thì nó có thể mang lại một khoản cổ tức lớn. Chẳng hạn, giá cổ phiếu của nhiều công ty có thể lên tới 100.000 đồng / cổ phiếu, mức chia 20% (tức 2.000 đồng / cổ phiếu) chỉ là 2% thị giá, tức là thấp hơn nhiều so với thị giá cổ phiếu. 10.000 đồng và 20% cổ tức.
Theo Tiến sĩ Lê Đạt Chí, Trưởng bộ môn Đầu tư Tài chính Trường Đại học Kinh tế TP.HCM, nhà đầu tư mua cổ phiếu không nhất thiết phải muốn có cổ tức. Nhưng chủ yếu dưới góc độ triển vọng kinh doanh, cổ tức chỉ là tấm gương để quan sát doanh nghiệp có lãi và tăng trưởng kinh doanh.
Nhưng theo ông Chí, về cổ tức, nhà đầu tư cũng nên quan tâm đến lợi nhuận khi doanh nghiệp làm ra tiền, trong bút toán, tiền có thể là các khoản nợ đối tác, tài sản chưa thanh toán, không. Tiền giống như tiền, và nếu bạn muốn trả cổ tức, bạn cần tiền mặt.
Đồng thời, khi chia cổ tức, công ty cần xem xét các yếu tố chiến lược và dài hạn của môi trường hoạt động, thậm chí từ môi trường tài chính như môi trường tài chính. Trong tương lai, sau khi tính lạm phát và lãi suất sẽ tính là bao nhiêu? Mở rộng hơn nữa giá trị của công ty. Do đó, trong thị trường tài chính khó khăn, vViệc giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư và mang lại nhiều giá trị hơn cho công ty trong tương lai cũng được coi là điều bình thường.
Ông Chí cho rằng trong trường hợp này, danh mục từ vựng bị đóng cửa lâu ngày không phân chia, kéo dài thời gian mở rộng gây thiệt hại lớn cho cổ đông, do giá cổ phiếu được điều chỉnh ngay sau khi đóng cửa. Số tiền chưa được chia, và điều này không bao gồm các công ty không có nợ phải tăng lãi ngân hàng cho cổ đông. Times